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欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险

dafa8882020-09-0925

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导语

9月5日,“2020 CHAINSIGHTS全球区块链与数字金融峰会”在海南举行,我受邀出席峰会,揭晓了主旨演讲《DeFi:开启可编程金融新纪元》

演讲的内容分为三部门:

1. DeFi市场的生长趋势。通过一些数据剖析,向人人展示了真实的DeFi天下。

2. 流动性挖矿的时机与风险。在这一部门,我先容了流动性挖矿的三种一样平常基本模式,通过对Compound、Sushiswap等当红项目的剖析,分享了“流动性挖矿”这个赛道的生长现状和我的一些考察思索

3. OKEx的加密生态结构。在新的行业时机期, OKEx将始终向阳而生,从“结构全球化”和“用户全生命周期”两个维度出发,全方位拥抱DeFi,构建“CeFi+DeFi”的复合型加密生态。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第1张

精髓看法:

• 稳固币市场在下一个周期里,势必会发生大的洗牌。

• 以太坊的价钱突然下跌,其助推因素有许多,包罗连续下跌的全球美股市场等。

• 通证经济的激励模子必须跟真实的营业直接挂钩,或者直接有基本面的泛起,才会有历久的正向反馈。

• 这波DeFi代币99%都市归零。

• 以太坊的生态异常厉害,已经真正完成了“从零到一”的生态自循环。

《演讲实录》

第一部门:DeFi市场生长趋势

DeFi是一个可编程的、代码的去中央化系统。

类似于传统天下的借贷、投资、保险、买卖等一系列涉及到钱与钱流动的行为,在DeFi天下里,逻辑上都是可以举行的,但这里照样会有一定的挑战。

现在,DeFi领域主要以资产、借贷、DEX三类协议生长最为蓬勃,这些都是底层用户驱动的偏向。   

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第2张

下图中这个数据可以充分证实一些问题,也能看到一些机遇。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第3张

数据泉源:OKLink区块链浏览器

DeFi市场的野蛮增进

从2020年的DeFi市场来看,当前DeFi总锁仓量约在120亿美元左右,已经是2019年年底的17倍之多。之后,DeFi又衍生出多种类资产抵押,例如,比特币抵押的资金快速增添,从年头的430万美金,到达了现在的6亿美金,比年头增进了14倍之多。

这些数据都充分说明,市场的热度是OK的

现在根据第三方统计数据来看,DeFi代币的总市值到达了150亿美金,这说明了什么?从2013年至2017年,人人感兴趣的是比特币、以太坊等,在今年短短几个月时间中,DeFi资产已经占有了加密资产的4%,这是一个新的动向,也是新的业态,异常值得人人研究和思索。

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数据泉源:Coingecko

此外,Top 100 DeFi项目代币的日买卖量到达了52亿美金,约是以太坊日买卖量的三分之一。

稳固币下个周期将迎来洗牌

稳固币在已往4年间已经履历了市场的磨练,总市值在今年5月突破100亿美元,当前已跨越160亿美元,是年头58.3亿美元的3倍,每个月都用进入成熟增进的阶段。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第5张

数据泉源:DappTotal

稳固币在DeFi天下是毗邻作用——从最初的挖矿到现在的挖矿,许多池子都有稳固币的池子。不管在传统金融天下照样在加密资产天下,稳固币的角色都异常重要。

现在来看,USDT依然占有80%以上的市场份额,但其中央化极强、透明性极差的特点对市场无疑是个隐患。

其他合规稳固币,现在更需要打磨产物、拓展通道,捉住新的机遇,稳固币市场在下一个周期里,势必会发生大的洗牌

DeFi的整体规模仍在低级阶段

实际上,DeFi天下现在对大户异常友好,现在真实的用户数虽然从10万增进到40多万,但用户基数照样异常小

资本是逐利的,由于“流动性挖矿”热潮的迸发,今年上半年,DeFi用户从10万增进到23万,增幅为130%,而下半年增速显著加速,2个月内增进20万,到达43万。

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数据泉源:DappTotal

高收益驱动下,越来越多的的CeFi用户最先实验DeFi的应用

不外纵然如此,DeFi用户增进速度与锁仓量增进速度相比,仍有较大差距,也侧面证实现在DeFi中仍是大资金玩家,未能真正做到普惠中小用户的愿景

这说明接下来可能存在机遇,但也可能面临更大的挑战。

第二部门:流动性挖矿的时机与风险

所谓“流动性挖矿”,是指DeFi项目将项目代币分配给流动性提供者,通过经济激励吸引用户介入的模式

作为头部加密资产的中央化买卖所,我们在全球做了许多结构,尤其是最近的流动性挖矿,给我们带来的触动异常之大。

真正需求永远来自于用户,或者说,买卖所做的事情永远围绕用户,因此纵然流动性挖矿规模很小我们也依旧在介入,在实验

流动性挖矿的基本模式

流动性挖矿有三个基本模式

第一个是借贷挖矿,其短期存在的投契热度过高,以是买卖风险是对照大的。

第二个是单币种抵押型挖矿,好比波场上近期的热门项目pearl.finance,提供USDT、USDJ、JST等代币池,质押对应的代币进去,就可以获得PEARL代币。

第三个是买卖对流动性挖矿。

昨天以太坊大跌,我们挖的是有磨损的池子,当天的回溯对照大,但远远比不上以太坊跌的价钱比例,以是我们昨天略亏了一点,然则在PEARL代币上直接赚回来了。

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通过这件事情,我们交了学费,但也确实上了一课。在我们这个行业,许多新的项目,若是你不玩,就永远明白不了其中的内在

关于Comp和Sushiswap

Compound在6月份的时刻最先举行流动性挖矿,搞起了一小波浪潮,许多币圈老用户也是从这周最先举行挖矿。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第7张

数据泉源:OKLink区块链浏览器

通过“借贷挖矿”模式,Comp一周内吸引了5亿美金新增锁仓价值,活用用户从343增进至巅峰的2350,代币价钱也跨越同期ETH的价钱,市值最高靠近10亿美元,将DeFi市场推向新高。

之后,Sushiswap做了对照大的模拟,并把Uniswap上的用户转移到了Sushiswap,借助Uniswap起势,推动了“流动性挖矿”的第二波浪潮。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第8张

Uniswap一直稳居DEX龙头,但并没有确立自己的代币机制,而是选择了传统的股权融资,在8月6日宣布完成1100万美元A轮融资,a16z领投。 

等到Sushiswap正式上线时,势必会分走Uniswap的流量,但Uniswap v3的上线时间、以及是否会增添代币机制,让这场竞争的了局难以预测

现在来看,人人对于流动性挖矿照样对照期待的,由于有可能会泛起新的资产类和有价值基本面支持的平台

对流动性挖矿模式的思索

随着“流动性挖矿”的爆火,gas费现在也屡创新高,各大公链竞相走上了这条残酷的赛道,角逐DeFi。

关于以太坊的手续费(gas费),从上周五(9月4日)上午最先,OKEx注意到以太坊的手续费突然下降,联动到行情来看,其中有可能存在一定的关联性,但未必有直接的关联。

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第9张

数据泉源:OKLink区块链浏览器

昨天(9月5日)以太坊的价钱突然下跌,其助推因素有许多,包罗连续下跌的全球美股市场等。以太坊的生态源源不停地在做,然则其他也在不停的拷贝。

我亲自率领团队在一线举行过挖矿,因此有几点心得体会。

首先,对于项目而言,收不收益对平台来讲无所谓,真正明白市场的玩法和机制这一点对于项目,或者对于DeFi来说至关重要。通证经济的激励模子必须跟真实的营业直接挂钩,或者直接有基本面的泛起,才会有历久的正向反馈,否则短期的揠苗助长会造成后面泛起许多垢病,而想做这样的实验也很难,由于前期支付的成本过高了。

第二点,对于用户而言,介入DeFi挖矿与介入早期的私募、公募一样。人人介入林林总总的挖矿,但你的计谋是选择无磨损挖矿照样有磨损挖矿呢?若是是无磨损挖矿,那么是选择挖完马上卖掉照样历久持有?做这个决议的条件是对项目的基本面或者逻辑有有真正的明白

有一点很明确,那就是这波DeFi代币99%都市归零。然则过程中用户要介入进来,若何把风险控制到最低,这一点是值得思索的。

我们的看法是以太坊的生态异常厉害,由于它已经真正完成了“从零到一”的生态自循环,以太坊可以类比微信,它的手续费可以很大能动性的旺起来,这是其他公链做不到的。

第三部门:OKEx的加密生态结构  

最后讲一下OKEx的加密生态结构。我们的全球化战略就是两个词:全球化和全周期

全球化结构和用户全生命周期

首先是全球化结构。

2018年的时刻,其他买卖所也喊出过这样的口号,即全球化的路怎么走,但现在来看人人都失败了

欧博app:解读DeFi“流动性挖矿”的时机和风险 第10张

OKEx明白的“全球化结构”第一是产物必须过关,差别品种的产物属性是不一样的。好比,我们去年招聘了许多外国人做产物司理,也在美国也搭了团队,昨天OKEx外洋版本第一次升级,现在来看,可以知足老外使用,由于每个区域的用户对于产物的属性、需求和使用感受等是完全不一样的。第二是运营的市场,若何能够更好地服务外洋用户,这是值得思索的。现在我们的计谋以用户为初心,这是一直坚持,始终不变的计谋。

其次是“用户全生命周期”

只要你有可能成为加密资产用户,我们就应该一站式知足你的需求,从买币到买卖再到加密资产工具

为了实现这一点,OKEx确立了“四大焦点产物线”——买币、买卖、加密资产工具和学院,力图在买卖系统上完全知足用户的各方面需求

OKEx始终希望以焦点竞争力构筑起护城河,保障用户的体验和资产平安。

近年来,相比行业其他买卖所,我们在系统功效、系统质量、平安保障、风控水平等方面都做到了前线,尤其是在合约市场上,现在是排NO.1,但之前也踩了也许七年的坑。

全方位拥抱DeFi浪潮

面临新的行业时机,我们始终坚持“拥抱转变”,向阳生长。

2019年,OKEx成为首家集成DSR的中央化买卖所,打开了CeFi+DeFi产物层面的大门。

现在,我们现货买卖已经上线了31个DeFi类资产,币币杠杆和永续合约也已经笼罩9个DeFi币种,包罗COMP、SNX、以及近期大热的YFI、SUSHI等。

为了迎接DeFi热潮,OKEx从资产端、产物端全方位拥抱DeFi,构建CeFi+DeFi的复合型加密资产生态

从产物端集成DeFi入口,提升用户体验

为了利便OKEx散户和整个行业的散户能够在OKEx中进入DeFi天下,降低用户时间成本和学习成本,我们决议从产物端集成DeFi入口,为用户的体验“扩容”

现在,我们设计在OKEx的Loan/Earn产物上聚合各种DeFi产物的功效,用户将能够直接通过OKEx在Compound、MakerDAO等DeFi产物上举行存借币,并介入一些Yield Farming流动。

现在,OKEx Loan/Earn产物中已经上线了市场利率对比功效,即让用户清晰对比CeFi/DeFi市场的存借币利率,Compound等链上产物的存借币功效也会很快与人人碰头

第四部门:小结

DeFi挖矿与17年的ICO底层逻辑很相似,17年介入私募、公募,就如同当前介入挖矿,新项目层出不穷,但最终只有少数优质项目,能上线头部买卖平台,获得市场的共识,99%以上的项目都是草草收场

DeFi浪潮下诞生了许多机遇,但人人也要同样重视潜在风险
1、合约平安性应当是评估DeFi项目的主要指标,若是合约存在破绽,或是开发者掌握更大的权限,可能导致资产被盗,或被项目方转移。

2、准确认知流动性挖矿的无常损失,作为AMM的LP举行挖矿,好比sushiswap,初始提供等值的ETH-USDT,当ETH下跌的时刻,ETH数目变多,USDT数目变少,但总资产的U本位价值是下降的,买卖带来的资产结构转变导致了U本位价值的更改;而单币抵押型的挖矿,若是类似Pearl的USDT池子,U本位本金是无磨损的,若是抵押非USDT的资产举行挖矿(如TAI、TRX),也将会负担U本位本金的更改的风险。

3、绝大多数DeFi代币尚未获得市场共识,价钱颠簸较大,实时提币卖出,是更稳健的挖矿计谋

我今天的分享就是这些,整体而言,新鲜的事物一定要感受,不能只站在岸边

OKEx现在的产物、系统或者全球化的认知,我以为至少比以前上升了很大台阶,最后也希望人人能够关注OKEx,关注我们这个行业的转变。

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